新三板賣老股的“雷”還是被引爆了。目前還不清楚，有多少投資者、中介機構以及掛牌公司掉進這個大坑。

近日，東吳證券一紙風險提示公告揭示前兩年火爆的新三板賣老股交易的冰山一角。公告顯示，新三板掛牌公司九州沃頓（834595）或卷入傳銷案件，公司的7227.01萬元募資賬戶被凍結，控股股東、實際控制人、董事長趙永輝或已“失聯”。

挖貝網查詢公開資料發現，九州沃頓近期系列事件，與此前被曝光的原始股售賣、涉嫌傳銷活動有著千絲萬縷的聯系。

涉原始股傳銷被調查

東吳證券在風險提示公告中稱，其于2018年8月10日收到河池市公安局的《調取證據通知書》，河池市公安局偵辦的“1.06組織、領導傳銷活動案”需調取東吳證券關于蘇州市九州沃頓鈦業股份有限公司、蘇州市海岸鈦業股份有限公司（注：九州沃頓曾用名）在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的所有材料。

挖貝網查詢此前媒體報道發現，九州沃頓被調查，或與原始股認購及涉嫌傳銷活動有關。

2017年12月底，媒體曝光御中原采用“積分置換股權”模式售賣原始股，股權源自九州沃頓公司。報道中提到，御中原主要產品有保健品、藍莓酒、茶葉三類，但官網并沒有顯示具體產品。另外，報道顯示，從2017年1月開始，九州沃頓實際管理者為董事長趙永輝，與御中原項目負責人為同一人。

挖貝網查詢九州沃頓在新三板的公告了解到，趙永輝在2017年1月20日的確被選舉為公司董事長。

無獨有偶，今年4月份，廣西《法治最前線》欄目曝光“九州沃頓原始股騙局”。節目中，自稱南寧市民營企業家協會副會長的梁生表示，他們正在運營一個資本公司，叫九洲沃頓運營中心，實體企業是御中原大健康實業有限公司，目前正在籌備上市，只要交一萬塊錢就能獲得股份。

爆料人趙先生說，對方告訴他，只要交一萬塊錢就能得到公司的消費積分，等公司上市以后，這些消費積分就會轉換成原始股。入門級別是一萬，往后是兩萬、五萬、十萬、二十萬、五十萬。說是投入越多，積分越高，積分越多，占有的股份就越大，以后的分紅也越大，比如年度分紅。介紹朋友參股，趙先生還能拿到20%的提成。趙先生認為，“我覺得肯定存在一個傳銷模式。”

在《法治最前線》記者提出查看產品時，介紹趙先生與梁生認識的小許稱，有產品，產品就是茶、藍莓，但下次來才能看。

節目中，原始股的來源指向新三板公司九州沃頓，推介人明確提到，“834595（注：股票代碼），是九州沃頓股票，在東方財富（注：APP）里可以看到，新三板那里。今年年底兩條腿走路，第一條申請IPO上主板，第二條在香港主板上市，也就是說我們這個股票，現在已經漲到13塊9毛5了。”

挖貝網查詢九州沃頓歷史股價了解到，今年3月中旬到4月中旬，新三板掛牌公司九州沃頓股價保持在13.95元，與上述人士說的股價一致，但期間并沒有成交。

小許夸耀原始股的高收益稱，“在這里，最核心的就是原始股了，給你配原始股了，掙錢最低36倍，1塊錢變36塊，最高呢2000倍。”

“蹊蹺”的募資用途

與九州沃頓或涉傳銷被調查一同曝出的，還有九州沃頓募資資金專戶已被公安機關凍結的消息，凍結時余額為7227.01萬元。

挖貝新三板研究院資料顯示，該筆募資來自九州沃頓掛牌新三板后的唯一一次募資。該次募資方案于2017年6月發布，當年11月完成，共募資7900萬元，均由“自己人”認購，時任九州沃頓控股股東、際控制人、董事長的趙永輝和兩名董事王巧燕、劉敬東分別投資4000萬元、2100萬元、1800萬元。值得注意的是，媒體報道稱，劉敬東是趙永輝的妻子，但在九州沃頓2017年年報中并未提及雙方關系。

九州沃頓7900萬元募資的用途稍顯“隨意”。

挖貝新三板研究院資料顯示，九州沃頓主要從事鈦及鈦合金管坯的生產和銷售，鈦管收入是其營收主要來源。2016年、2017年九州沃頓營收分別為2967.76萬元、3946.7萬元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別為85.31萬元、146.91萬元。

但九州沃頓并沒有加大力度發展主業的計劃，在并未提及轉型的情況下，九州沃頓在股票發行方案及發行情況報告書中均表示，募集資金將用于藍莓深加工項目和補充流動資金，其中7220萬元用做項目開發建設生產用，680萬用于公司原業務的補充流動資金。

很快，九州沃頓就“打臉”自己，在2017年12月19日，股票發行完成僅一個多月，九州沃頓就發布公告稱藍莓深加工項目所在地黑龍江省大興安嶺地區每年的封凍期會導致項目施工緩慢，預計將在2018年末至2019年中期才會完成一期建設。為了提高募資使用效率、投資回報，擬將上述項目募資的生產經營投入部分（原募集計劃中的3210萬元）中的3000萬元人民幣，投入到子公司勐海九州沃頓茶業有限公司的運營中。

同樣的管理者、同樣的產品、同樣的積分兌換股權模式、同樣的涉事公司……系列事項表明，九州沃頓與被曝光的原始股售賣及涉嫌傳銷活動有著千絲萬縷的聯系。不過，趙永輝是否為主使人，目前尚未有定論。

東吳證券在風險提示公告中表示，目前其和九州沃頓的董事會秘書均無法與趙永輝取得聯系，目前趙永輝具體位置、權利受限情況尚且不知。